Unidad 3 Apalancamiento
3.1 Concepto de apalancamiento.
El Apalancamiento surge cuando una empresa con el
fin de incrementar la rentabilidad del propietario, recurre a cargas fijas,
operativas y financieras.
A mayores cargas, mayor riesgo. Este riesgo se
relaciona con la imposibilidad de cubrir esas cargas fijas.
3.2 Apalancamiento Operativo.
3.2.1 Análisis de equilibrio operativo.
3.2.2 Grado de apalancamiento operativo.
3.2.3 Riesgo operativo.
El Apalancamiento operativo surge de la existencia
de costos y gastos fijos. Indica hasta qué punto la empresa utiliza los activos
fijos (planta y equipo).
Refleja el impacto de un cambio en las ventas sobre
la utilidad operativa.
Fórmula:
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% de cambio en la
UAII
AO = 一一一一一一一一一一
% de cambio
en ventas
|
El análisis del riesgo operativo
se complementa con el punto de equilibrio y con el margen de seguridad.
El riesgo operativo es la
posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras, originadas por fallas o
insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos, tecnología, y en la
presencia de eventos externos imprevistos.
3.3 Apalancamiento Financiero.
3.3.1 Análisis de equilibrio financiero.
3.3.2 Grado de apalancamiento financiero.
3.3.3 Riesgo financiero.
El Apalancamiento financiero refleja el impacto de un determinado nivel
de endeudamiento sobre la utilidad por acción o la utilidad neta.
La medida del apalancamiento se denomina “grado de apalancamiento
financiero y muestra la relación de cambio de la UPA frente a un cambio
determinado en las UAII, para un determinado volumen de referencia.
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Fórmula:
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%
de cambio en la UPA
AF = 一一一一一一一一一一
%
de cambio en la UAII
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Utilidad
operativa
AF = 一一一一一一一一一
UAI
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Para racionalizar la toma de decisiones de
endeudamiento, los propietarios deben disponer de información sobre los
fenómenos externos que puedan afectar en el futuro la capacidad de generar
efectivo, medida a partir del análisis de flujo de caja libre. Estos fenómenos
al ponderarse darán una idea del mayor o menor riesgo que se asume, recurriendo
al Apalancamiento Financiero.
El Riesgo financiero es la probabilidad de un
evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la
probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras
negativas para una organización.
El concepto debe entenderse en sentido amplio,
incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o
menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores
realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de éstos en
una u otra dirección pueden generar tanto ganancias o pérdidas en función de la
estrategia de inversión.
3.4 Apalancamiento Total.
3.4.1 Análisis de equilibrio total.
3.4.2 Grado de apalancamiento total.
3.4.3 Riesgo total.
El apalancamiento total. Mide
el impacto de un cambio en las ventas sobre la UPA o la Utilidad Neta.
Fórmula:
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% de cambio en
UPA
AT = 一一一一一一一一一一一一
% de cambio en ventas
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MC
AT =
UAI
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Para determinar si el uso de apoyo financiero está
siendo beneficioso o no, se mira la relación:
Fórmula:
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UAII
一一一一一一 > TASA LÍDER [% MERCADO]
ACTIVOS
|
Conclusión: La eliminación del riesgo
financiero no es posible pero si disminuir su impacto. Para ello, hay expertos
en la selección de carteras y estrategias de negocio encaminadas únicamente a
este fin. Entre estas estrategias destacan la diversificación.
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